近日，知名金融分析平台Seeking Alpha将育碧（Ubisoft）的股票评级下调至“卖出”，直言这家曾经产出多款经典大作的公司目前“缺乏清晰的发展前景”。
分析师在报告中指出，下调评级的主要原因在于育碧持续存在的运营不确定性，尤其是新推行的“联合首席执行官”管理模式以及与腾讯达成的战略合作。他们认为，这一架构可能削弱少数股东权益，并使得新成立部门的管理流程趋于复杂。
在重组计划中，育碧明确了以《刺客信条》《孤岛惊魂》《彩虹六号》为核心IP的发展策略，并成立了Vantage Studios——该工作室25%的股权由腾讯持有。尽管这一合作理论上有助于重振这些经典系列，但分析师指出，双方在利益和执行层面可能存在分歧，育碧想要借这一合作彻底扭转局面，难度不小。
更令人担忧的是，育碧近期推行的“联合管理”模式，以及公司负责人亲属担任高管职位的安排，进一步加剧了内部治理的复杂性。这种结构容易引发决策冲突和管理混乱，为公司未来的稳定性蒙上阴影。
尽管Vantage Studios仍具备推出高质量游戏并改善盈利的潜力，但在当前的组织架构之下，育碧的股票在投资者眼中，吸引力已远不如其竞争对手。想要重获市场信任，育碧或许需要在管理透明与战略执行上做出更多努力。
